自1935年国民政府推动币制改革，使用法币以来，中国经济就开始出现了通货膨胀的现象，但当时尚不严重。
1937年7月，中日开战。通货膨胀势头渐起。根据杨格《中国的战时财政与通货膨胀，1937年－1945年》的数字，1938年中国的零售价格上涨率为49%；1939年为83%；1940年为124%；1941年为173%；1942年为235%；1943年为245%；1944年为 231%；1945年1-8月为251%。
开战以后，政府支出暴增。而由于过去主要的财源东南沿海地区沦陷，收入却相反的呈现大量锐减的状况。国民政府因此向中央银行、中国银行、中国农民银行和交通银行借款。四家银行因此大印钞票，以满足政府的需要，通货膨胀因此而起。1937年7月，四家政府银行发行纸币总额为1455百万元，平均价格指数为1.04，按战前纸币折合的发行值为1390百万元。到1945年12月，四家政府银行发行纸币总额为1031932百万元，平均价格指数为 2491，折合战前发行纸币仅415百万元。
在1938年和1939年，粮食丰收，农产品与民生物资价格尚能保持平稳。但1940年起，粮食欠收，投机商因此大量囤积。加上日本的封锁政策，食品价格因此暴涨。价格的暴涨促使劳工要求提高工资，引发消费者开支上涨，最后出现了螺旋式通货膨胀。物价的上涨中，受影响最大的是公务员阶层与教育人员，这也是国民政府民心渐失的原因。根据汪荫元《四川战时物价与各级人民之购买力》的记载，若以1937年的购买力指数为100的话，教授阶层的购买力指数到1945年仅剩12。
二战结束后，通货膨胀并未因此停止。1947年2月16日，国民政府宣布冻结工资，但最后宣告完全失败。解冻工资后，物价更如脱缰野马。1948年8月19日，国民政府发行金圆券，蒋经国也在此时赴上海“打老虎”，同样以失败告终。
1949年10月1日，中华人民共和国成立，但是通货膨胀并未因此停止。在1949年11月到1950年2月期间，物价上涨了一倍半以上。直到1950年3月才遏止住。
1937年7月，中日开战。通货膨胀势头渐起。根据杨格《中国的战时财政与通货膨胀，1937年－1945年》的数字，1938年中国的零售价格上涨率为49%；1939年为83%；1940年为124%；1941年为173%；1942年为235%；1943年为245%；1944年为 231%；1945年1-8月为251%。
开战以后，政府支出暴增。而由于过去主要的财源东南沿海地区沦陷，收入却相反的呈现大量锐减的状况。国民政府因此向中央银行、中国银行、中国农民银行和交通银行借款。四家银行因此大印钞票，以满足政府的需要，通货膨胀因此而起。1937年7月，四家政府银行发行纸币总额为1455百万元，平均价格指数为1.04，按战前纸币折合的发行值为1390百万元。到1945年12月，四家政府银行发行纸币总额为1031932百万元，平均价格指数为 2491，折合战前发行纸币仅415百万元。
在1938年和1939年，粮食丰收，农产品与民生物资价格尚能保持平稳。但1940年起，粮食欠收，投机商因此大量囤积。加上日本的封锁政策，食品价格因此暴涨。价格的暴涨促使劳工要求提高工资，引发消费者开支上涨，最后出现了螺旋式通货膨胀。物价的上涨中，受影响最大的是公务员阶层与教育人员，这也是国民政府民心渐失的原因。根据汪荫元《四川战时物价与各级人民之购买力》的记载，若以1937年的购买力指数为100的话，教授阶层的购买力指数到1945年仅剩12。
二战结束后，通货膨胀并未因此停止。1947年2月16日，国民政府宣布冻结工资，但最后宣告完全失败。解冻工资后，物价更如脱缰野马。1948年8月19日，国民政府发行金圆券，蒋经国也在此时赴上海“打老虎”，同样以失败告终。
1949年10月1日，中华人民共和国成立，但是通货膨胀并未因此停止。在1949年11月到1950年2月期间，物价上涨了一倍半以上。直到1950年3月才遏止住。